摘要：国家发改委、民政部、农业部、商务部、文化部、国家新闻出版广电总局、国台办、中国银监会和福建省有关负责同志与党外人士进行了互动交流。 ...

继续深化境外投资管理体制改革，努力创造更加有利于企业开展境外投资的政策环境。

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平27日在浙江召开华东7省市党委主要负责同志座谈会，听取对十三五时期经济社会发展的意见和建议。要深入实施创新驱动发展战略，推动科技创新、产业创新、企业创新、市场创新、产品创新、业态创新、管理创新等，加快形成以创新为主要引领和支撑的经济体系和发展模式。

今年是落实十二五规划最后一年，党中央正在研究十三五时期我国经济和社会发展的大政方针。他们结合各自实际，既务虚又务实，既讲面临的困难和问题又讲应对的思路和举措，就转变经济发展方式、调整经济结构、实施创新驱动发展战略、推动区域协调发展、保障和改善民生、提高社会治理法治化水平、加强生态环境保护、深化改革开放、加强和改善党对经济工作的领导等谈了意见和建议。要采取有力措施促进区域协调发展、城乡协调发展，加快欠发达地区发展，积极推进城乡发展一体化和城乡基本公共服务均等化。谋划十三五时期发展，要清醒认识面临的风险和挑战，把难点和复杂性估计得更充分一些，把各种风险想得更深入一些，把各方面情况考虑得更周全一些，搞好统筹兼顾。要加快改造提升传统产业，深入推进信息化与工业化深度融合，着力培育战略性新兴产业，大力发展服务业特别是现代服务业，积极培育新业态和新商业模式，构建现代产业发展新体系。

习近平强调，产业结构优化升级是提高我国经济综合竞争力的关键举措。习近平指出，要深入研究保持经济增长的举措和办法，着力解决制约经济社会持续健康发展的重大问题，挖掘增长潜力，培育发展动力，厚植发展优势，拓展发展空间，推动经济总量上台阶。5月18日媒体公布的国务院批转国家发展改革委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》中，首次提出要制定中央企业结构调整与重组方案，未来几年或将涌现央企并购重组浪潮。

它们拥有巨额的资本、广泛的经营范围，并且其业务经营强调全球战略，因此可以获取庞大的利润。中国政府力推的亚投行法定资本1000亿美元，丝路基金的初始投资金额亦达到400亿美元，两家机构一旦成立将通过债券发行等资本市场工具撬动的资金量级必以万亿美元计算。第一，从国内并购为主逐步转向国内+跨境双轮驱动。从19世纪末20世纪初开始，美国经历了三次企业兼并的浪潮。

马歇尔计划在这次并购浪潮中发挥了重大作用，是现代跨国公司大批出现的直接催化剂。一带一路提高到国家战略高度，在不久前出台的愿景与行动文件提出了坚持开放合作、坚持和谐包容、坚持市场运作、坚持互利共赢的区域共建四项原则。

民生证券实习生仇文妍、高原对本文亦有贡献。而这一轮的并购重组浪潮有可能国有企业与民营企业共同参与的一次全民狂欢。到1965年，美国的跨国公司达3300家，控制大约23000个海外分支机构和全球对外投资的60％。其次，并购重点行业逐步从高科技、消费品等向多元化转变，从资本市场看，上至主板的高铁、电力、通信、工程机械和飞机制造，下至创业板的计算机、传媒等，都有望迎来并购催化剂。

亚投行等国际金融组织的建立，吸引更多利益攸关的合作方，以国家综合实力背书，有助于降低企业并购风险。从1950年到1960年，美国对外投资规模同比增长一直稳定在12.9%。由此，通过战后混合兼并的美国大公司纷纷成为现代跨国公司。第一，提供金融财税支持，减少了并购成本。

二战结束后，利用马歇尔计划对西欧各国援助的机会，美国政府与被援助国签署有利于美国对外投资的双边协议，包括美国监督受援国重工业，受援国放弃国有化，并且给予市场充分自由，保障美国对外投资安全，减低关税，给予美国企业免税条款等。第三，国企民企角色变化，从民企高调唱戏、国企低调看戏，到民企国企大合唱。

包括注册制、新三板等在内的多层次资本市场改革为民营企业家并购重组提供了资金来源，而国内资本市场的持续火爆则为民营企业家提供了巨大的估值吸引力。当前，中国新一轮并购浪潮正在兴起。

这轮并购潮从一开始就不是仅以争夺美国国内市场为主要目标，而是以世界市场为导向，为世界市场设计商品，根据全球资源（物质资源和人力资源）的不同分布情况，同时在几个国家生产，并把自己的金融和销售战略瞄准世界市场。这些条件给予了美国对外投资极大的便利。4月下旬媒体纷纷报道由国资委监管的112家央企可能会重组为30到50家左右。第二，并购重点行业逐步从高科技、消费品等向多元化转变，从资本市场上看上至主板的高铁、电力、通信、工程机械和飞机制造，下至创业板的计算机、传媒等，都有望迎来并购催化剂。第二次是在1992年邓小平南巡后，市场经济得到快速发展，产权转让出现多样化，股权收购逐步占据主要地位。去年12月24日国务院常务会议上部署加大金融支持企业走出去力度，提出从简化审批力度、拓宽融资渠道、健全政策体系等方面加快资金融通。

而这一轮的并购重组浪潮有可能国有企业与民营企业共同参与的一次全民狂欢，规模和影响将超越前三次并购浪潮。第二，以国家综合实力背书，降低了并购风险。

（一）国内新一轮并购浪潮正在兴起改革开放以来中国共经历了三次企业并购浪潮。第一次始于1984年，在两权分离的原则下，并购活动普遍在国有企业和集体企业间进行，在整个八十年代全国有6966家企业被兼并，转移资产82.25亿元。

在一带一路国家战略大背景下，配合国企改革、多层次资本市场建设等改革红利，中国第四轮企业并购浪潮有望进入快车道。第三次兼并浪潮发生在二战后，从50年代中期至70年代，通过在产品的生产和销售上互不联系的企业进行合并和吞并，从而形成混合联合公司。

美国对外投资1945年为84亿美元，1950年增长到了118亿美元，1955年194亿美元，1960年319亿美元。同时在国内，美国政府对待企业特别是对待大公司采取十分宽容的态度，通过美国进出口银行给海外投资的企业提供廉价的贷款。第二次兼并浪潮发生在20世纪20年代，其特点是从控制生产开始，到控制原料的供应和加工，直至最终控制销售市场。第一次兼并浪潮发生于19、20世纪之交，主要为同一产业部门的大企业吞并小企业。

作者为民生证券研究院执行院长、首席宏观研究员兼咨询业务部总经理。根据WIND统计数据，2015年至今A股上市公司重大重组事件共有303起，远远超出去年全年188起的规模，资本市场并购重组明显提速。

在一带一路鼓励企业走出去背景下，国企改革和金融改革明显提速。中国第四轮并购浪潮正在兴起，在一带一路战略催化下，或将成为国有企业与民营企业共同参与的一次全民狂欢：首先，从国内并购为主逐步转向国内+跨境双轮驱动。

第三，加速国企改革和金融改革，拓宽了并购范围。这些投资中，矿业、石油等产业占比最大，约占40%左右，其次是制造业，约占33%左右，并且逐年上升。

财税方面，4月20日国税总局公布了10项税收措施服务一带一路。到1960年，美国对外直接投资占国际直接投资的47.1%第三次兼并浪潮发生在二战后，从50年代中期至70年代，通过在产品的生产和销售上互不联系的企业进行合并和吞并，从而形成混合联合公司。中国第四轮并购浪潮正在兴起，在一带一路战略催化下，或将成为国有企业与民营企业共同参与的一次全民狂欢：首先，从国内并购为主逐步转向国内+跨境双轮驱动。

在一带一路国家战略大背景下，配合国企改革、多层次资本市场建设等改革红利，中国第四轮企业并购浪潮有望进入快车道。第一，提供金融财税支持，减少了并购成本。

一带一路战略将对中国第四次企业并购浪潮的广度和深度产生重要影响。而这一轮的并购重组浪潮有可能国有企业与民营企业共同参与的一次全民狂欢，规模和影响将超越前三次并购浪潮。

这些投资中，矿业、石油等产业占比最大，约占40%左右，其次是制造业，约占33%左右，并且逐年上升。5月18日媒体公布的国务院批转国家发展改革委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》中，首次提出要制定中央企业结构调整与重组方案，未来几年或将涌现央企并购重组浪潮。